Feeds:
Inlägg
Kommentarer

Arkiv för kategori ‘Risk’

Andreas Cervenka – en av dagspressens mest läsvärda ekonomijournalister – har gjort sig känd för att gå lite på tvärs mot normen, med en klädsamt ifrågasättande underton. I senaste Söndagsanalysen i Svd (här hos E24.se)ger han sig på indexfonderna. Jag slår genast på försvarsmekanismen när jag läser den provocerande inledningen:

”Få människor skulle komma på tanken att sätta sig i ett flygplan med döva, blinda och berusade piloter, oavsett hur billig biljetten är.”

Jag känner då för att svara: ”Lika bra att flyga så billigt som möjligt om de dyra flygbolagen ändå kraschar minst lika ofta.”

Men håller mig för det och tar istället till mig en varning för hur fel det skulle bli om alla följde index och styrde blint över börshaven. Men ingen fara, det kommer alltid finnas tillräckligt många smartasses därute som tror att de är klokare än alla andra, som tror att de i långa loppet kan slå marknaden. Och eftersom det faktiskt finns ett fåtal som också gör det, kommer det finnas både förvaltare och fondköpare som står beredda att välja aktiv placering framför passiv indexförvaltning.

Hur man från början ska veta vem som är den framgångsrika förvaltaren som utgör undantaget som bekräftar regeln, det är dock väldigt svårt. Risken är stor att man betalar en dyr biljett i onödan då hälften av planen kraschar i börsvärlden, oavsett hur välavlönade och nyktra piloterna är.

P.S. Passar på att tipsa om en annan läsvärd Cervenka-text om ”Bubblor som det nya normala”.

Read Full Post »

Peter Malmqvist skriver idag på DN Debatt att ”vanliga sparare kan förlora 50-60 procent av pensionen” om de råkar ha allt i aktier dagen de går i pension. Han oroas över att så många är ”all in” på aktiemarknaden när de når pensionsåldern. ”Pensionskunskap” borde in på schemat i gymnasiet. Jag håller med om att mer utbildning behövs.

Malmqvist kräver även åtgärder för att tvinga folk att växla ned till säkrare papper i god tid innan 65-årsdagen. Han menar att politiker och arbetsgivare måste begränsa risktagandet och begränsa pensionsspararnas möjligheter nära inpå pensioneringen. Jag tycker inte man kan tvinga folk att välja en viss risknivå i sitt sparande. Då kan man lika gärna ta över sparandet helt och hållet åt dem. Däremot vore det bra om den form som folk sparar i ”by default” är att växla ned etappvis ju äldre man blir. Om det är ett aktivt val att hålla fast vid 100% in i det sista, så kommer färre att göra det. Då måste man ju motivera för sig själv varför man ska avvika från det ”normala”.

Det mest intressanta i Malmqvist artikel är hans nya – mer pedagogiska – definition på risk i börssammanhang. Istället för akademiska betavärden som få förstår sig på, så föreslår han att risk ska definieras i reklamen som ”det största kursfallet under ett år som en sparprodukt råkat ut för under den senaste tioårsperioden”.

Smart. Risk som ”det värsta som brukar kunna hända” (t ex att ”börsen rasade med 53% ett år under senaste tio åren”) är ju mer intuitivt än att betavärdet för Sverigefonden senaste decenniet varit 1,2.

Read Full Post »

Dödligt initiativ

Den som skjuter först förlorar. Reagera snarare än agera, är tydligen den vinnande strategin. Detta ska nu vara vetenskapligt belagt.

Read Full Post »

Hans terrornoja räddade planet

Jasper Schuringa – hjälten som avväpnade terroristen som skulle spränga planet över Detroit på juldagen är en holländsk filmregissör. Innan han skulle gå på flyget sa han till sin vän att han var orolig för att nåt skulle hända: ”juldagen är en typisk dag  för terrorattentat”.
Därför satt han på helspänn på planet och agerade reflexmässigt när det började ryka från passageraren några stolar bort.
Det kan krävas en dramaturgs livliga fantasi för att förutspå utvecklingen när verkligheten återigen känns farligt nära dikten. Dags att anställa filmfolk på Department of Homeland Security?

Read Full Post »

De sa på apoteket att handspriten är slut i hela Stockholm. Igår dog en man i riskgruppen i sviterna av sin svininfluensa i Västerås. Men innan vi drabbas av mer panik och börjar tillverka handsprit genom att blanda in vodka i pumptvålen, så kan vi komma ihåg att det vanligtvis dör mellan 1000 och 2000 personer i ”vanlig” influensa i Sverige varje säsong. Men eftersom det är ”vanligt” så är det ingen nyhet. Men även ”ovanliga” dödsfall som vittnar om en kanske farligare utveckling för folkhälsan har svårt att konkurrera ut svininfluensan från nyhetsplats. SvD´s medicinreporter Inger Atterstam sätter svinpaniken i perspektiv, i denna läsvärda artikel:

”Samma dag som Uppsalabon avled dog tre spädbarn några avdelningar bort på samma sjukhus, Akademiska sjukhuset i Uppsala, av resistenta bakterier. Om detta skrevs inga pressreleaser, gavs ingen presskonferens, framfördes inga beklaganden till de drabbades familjer från någon minister.”

Read Full Post »

Var på väg till begravning i Skåne. Hela familjen i bilen, hade precis bytt blöja vid vägkanten och bytte av Emma vid ratten. Efter några minuters körning på 70-väg åker vi förbi  samhället Fogdarp och jag funderar på att sätta på bilradion när jag ser en blå bil komma över på fel sida körbanan. Min sida körbanan. Den rusar i hög hastighet snett emot oss, jag väjer åt mittkanten utan att kunna gå hela vägen åt vänster för jag har mötande trafik (som lyckligtvis håller sig på sin sida av vägen).  Blåa bilen kör ned i diket några meter framför oss och voltar två-tre gånger. Jesus… kan inte ha gått väl tänkte jag. Jag var chockad, men oerhört tacksam över att vi klarade oss undan en krock. Faktum är att även den blå bilens förare klarade sig lindrigt undan.

Hur man än gör för att själv köra säkert kan man inte påverka en blå bil som kör över på fel sida emot en. Slumpen styr de stora händelserna i livet. Det här var utom min kontroll. Eller var det det? Tja, hade jag pratat i mobilen samtidigt som detta hände eller varit slö och trött hade jag kanske inte hanterat det lika bra. Och det händer ju att man pratar i mobilen och att man kör de där tre milen extra innan man byter av vid ratten, och kämpar för att hålla gäspen borta…

Min första tanke efter detta var: ”hur kan man vara rädd för att flyga,  när detta händer i trafiken varje dag?”

Kanske därför att man har känslan av att vara i kontroll när man sitter bakom ratten. På planet så lämnar man sitt öde i andras händer. Även om det kanske i bägge fallen ändå är slumpen som faktiskt drar i trådarna.

På fredag är det dags att testa ödet igen, då flyger vi till Spanien. Jag intalar mig att slumpen då ska fungera lika bra som när jag skrapade en lott igår: det ovanliga inträffar väldigt, väldigt sällan. Jag vill tro att det är vanligare att en blå bil kommer över på fel sida körbanan och rusar emot en, än att ett plan störtar i havet. Så är det säkert. Statistiken säger väl så?

Read Full Post »

Det är sedan tidigare känt att känslorna av rädsla inför en hotande förlust oftast är starkare än känslorna av förväntan inför en möjlig vinst, vilket kallas ”förlustaversion”. En amerikansk forskargrupp skriver nu i det kommande numret av vetenskapstidskriften Pnas att börsmäklare har lättare att stå emot denna förlusträdsla än småsparare. De menar att det beror på att proffsen lärt sig bemästra sina känslor.

”Överlag ogillar vi förluster mer än vi gillar vinster, både sett till hur vi beter oss och till hur vi reagerar fysiologiskt, men det verkar som att vi har förmågan att ändra på det”, säger forskningsledaren Peter Sokol-Hessner i en kommentar.

Men kanske är det bara så enkelt att börsmäklare har lättare att hålla huvudet kallt eftersom de oftast spelar med andras pengar.

Read Full Post »

Handelsprofessorn Magnus Johannesson omskrivs i dagens DI som en ”beteendeekonom som slagit in på den växande forskningsgren som kallas neuroekonomi”. Där nämns att han håller på med en studie som visar att riskbenägenhet är ärftligt:

”En samkörning mellan tvillingregistret och deras PPM-val visar att barn till riskbenägna föräldrar tar större risker än barn till försiktigare föräldrar.”

Pofessor Johannesson har ett intressant forskningsområde, som framgår av hans tidigare publicerade studier och ”papers”.

Read Full Post »

Det som hänt i finanskrisen är att den svarta svanen visat sig till slut. De flesta svanar är vita. Och det finns de som tror att eftersom de aldrig sett någon svart svan, så finns de inte. Men väntar man bara tillräckligt länge så dyker en svart en upp.

Efter att 999 vita svanar passerat förbi, så hade finansmarknaden lärt sig att ”alla svanar verkar vara vita, så vi fortsätter utgå från det”. Vilket ledde till att man tog på sig ännu mer risk för att öka sin vinst. Det hade ju gått bra så här långt… Priset på risk var för lågt. Och så dök den tusende svanen upp. Och den var svart…

Portfolio´s Felix Salmon menar att det måste svida nu för att man ska lära sig en läxa när han förklarar varför det var rätt av amerikanska regeringen att låta Lehman falla:

”Lehman Brothers, like many other banks, levered up during the Great Moderation, in the seeming belief that there was no such thing as too much risk. Its lenders evidently agreed: Lehman’s funding remained cheap, even as it was pouring tens of billions of dollars into hugely risky commercial real-estate transactions where the cashflow didn’t come close to covering interest expenses. In other words, credit, both lent by and lent to Lehman, was massively mispriced.”

Varför var det ingen som såg detta komma? Varför var det ingen som sa ”stop, det här kan inte fortsätta, vi utsätter oss för för stor risk, låt oss vara mindre giriga och köra mer safe nu”?

Därför att den personen hade blivit utskrattad eller fått sparken.

Det är sällan någon som tackar hjälten som förebyggande undvek en katastrof. Eftersom katastrofen aldrig inträffade, så får andra inte reda på att det finns någon att tacka för att de har sina pengar kvar. Istället belönas de som tar på sig mer risk, när det för stunden är det som är mest lönsamt.

Och när svarta svanen dyker upp och allting skiter sig big time. Ja, då är man ju inte sämre än alla andra… Då är man väl dold i massan av loosers. Flockbeteendet belönar rusningen framåt stupet. Flockbeteendet ger sedan också individen skydd mot skammen över att ha gjort något så dumt som att rusa över stupet…

Nassim Nicholas Talebs bok ”The Black Swan: The Impact of The Highly Improbable” är nu så aktuell som den någonsin skulle kunna bli. Läs!

Read Full Post »

Visst blir du nyfiken? Kan det vara så enkelt att vissa siffror har större chans att vinna i lotto?

Såklart inte. Och det är väl egentligen inte så många som tror det heller. Men tillräckligt många av oss vill gärna tro att det skulle kunna vara så, för att det ska gå att sälja tidningar med sådana här löp:

Samma önskan att det skulle kunna vara så enkelt att bli rik, leder också de flesta att spara i ”vinnarfonder” eller satsa på ”kursraketer” på börsen.

I botten finns det ett mänskligt psykologiskt drag att vilja se mönster där verkliga mönster inte står att finna. Där det vid en statistisk granskning visar sig att ”mönstret” går att förklara med slumpen. Men vi lurar oss genom att falla i denna fälla, såväl när vi spelar på Lotto som när vi spelar på börsen. Lika lite som siffrorna 2,5,7,12,15,27,32,34 är bättre att använda när man spelar Lotto 1 (det är de som ofast dyker upp vid miljonvinster), är det någon poäng med att satsa på verkstadsaktier i juni bara för att ”det visar sig att de alltid stigit mer än andra branscher den månaden” (bara påhittat exempel, så rusa inte iväg och tokköp SKF nu, av den anledningen!).

Läs gärna Nassim Nicholas Taleb för en fullständig genomgång av slumpens betydelse i livet och på marknaden. Hans ”Fooled by randomness” och ”The Black Swan” rekommenderas!

Förresten, det finns faktiskt ett rationellt sätt att maximera chansen att vinna miljoner på Lotto! Enligt Stockholm City-artikeln visar det sig nämligen att de flesta kryssar siffror i mitten av ”rutan”, varför man bör satsa på nuffrorna i ytterkanten. Om de valda siffrorna sen mot all förmodan skulle bli den rätta raden, så är sannolikheten större att du slipper dela med dig till andra eftersom färre valt att kryssa för dina ”vinstsiffror”…

Lycka till!

Read Full Post »

Older Posts »

Följ

Få meddelanden om nya inlägg via e-post.

Gör sällskap med 1 981 andra följare